2月27日，我国十年期国债收益率盘中报价2.365%，创下2002年6月以来新低。

　　保险公司收到保费后马上就开始投资，绝大多数都是投资债券，尤其是国债，少部分投资股权资产，除此之外小比例投资物业等另类资产。

　　要知道，现在卖出去的保险还有很多是预定利率3%的优势产品，长期下来其复利不断接近于3%，对于养老年金，远期收益率甚至超过3.5%（按85岁计算）。

　　保险公司还有大量的经营费用要开支，办公大楼的工资、水电、员工工资，对于销售渠道，比如银行、代理人和经纪人，还需要支付销售费用，这些就算是1个点的成本吧。

　　保险公司真的是很难受，卖出去保险吧，亏钱，是慢性死亡，不卖保险吧，马上死亡。

　　对于存量保单，国债利率增加，折现率就增加，人身险公司就计提更少的准备金，反之增加计提的准备金。计提的准备金多了，当期净利润自然大大降低。

　　以中国平安2022年年报为例，我们看《中国平安保险（集团）股份有限公司监事会关于会计估计变更的专项说明》：公司于 2022 年 12 月 31 日根据当前信息重新厘定上述有关假设（主要是保险合同负债评估的折现率基准曲线变动），并对未来现金流的估计予以更新，所形成的相关保险合同准备金的变动计入本年度利润表。

　　此项变动增加 2022 年 12 月 31日寿险及长期健康险责任准备金人民币 268.13 亿元，减少 2022 年度税前利润人民币 268.13 亿元。

　　268.13亿啊，这是什么概念？2022年中国平安扣非净利润才841.63亿罢了。

　　说的轻松，事情难做啊，这里是A股，波动大，很大很大，而且好公司也不多啊。

　　我们看喜欢投资股权的新华保险，2022年其他综合收益为-110.43亿，净利润才98.22亿，2023年三季报中其他综合收益更是-121.62亿，净利润只有95.42亿。

　　现在并不是银保监会不允许保险公司提高股权投资比例，而是保险公司自己到底敢不敢？

　　中小保险公司品牌小，知名度不高，很多时候也没有实力去养活自己的代理人队伍，走银保渠道和经纪渠道就成了重大选择。

　　而银保渠道和经济渠道的产品非常讲究性价比，也就是高收益率，此外渠道费用也挺贵的。

　　现在中小公司也把股东投进去的前糟蹋差不多了，2023年三季度62家非上市寿险公司的偿付能力中，2家D，4家C，一家未披露，再不管管就要出问题了。

　　某养老年金，下架后修改了佣金比例重新上市，修改的办法也很简单：腰斩，对半砍。

　　保险销售行业本来收入就不高好不好，这么玩下去，估计又有一大批人要脱落了，从业人员这么大规模减少，行业能好？

　　而且卖一单保险收入大大降低，保险的销售很难，服务周期又很长，我看看佣金比例瞬间就没力气了。

　　从上市公司来看，2024年1月，8家上市险企整体保费增速仅为-2.87%，创2018年至今的首月增速新低。

　　倚重银保和经纪渠道的中小险企，在去年炒停售后，面对渠道端的改革、报行合一的推进，相当部分出现保费较大幅度的下滑，更有十多家公司首月新单出现超50%的负增长。

　　小康人寿新单在银保和经代渠道的崩溃下基本“归零”，国联、渤海、大家养老、国华等公司的新单基本上也是和他们的银保和经代渠道一样迎来“膝盖斩”。光大永明更是银保（-40%）、个险（-43%）、经代（-91%）三端总崩溃。

　　分红险的收益率=固定收益率+分红收益率，固定收益类是确定的，分红收益率是不确定的，取决于保险公司的投资能力和分红政策。

　　如果分红实现率可以到100%，IRR可以快速达到3%，甚至达到3.5%。

　　演示利率是1%，实际利率是1%，分红实现率就是100%，实际利率是1.5%，分红实现率就是150%，实际利率是0.5，分红实现率就是50%。

　　要注意，分红是不确定的。分红能不能100%拿到，要看保司的经营业绩怎么样。

　　我们需要去看保险公司的偿付能力指标、风险综合评价、投资收益率、以往的分红实现率等等，甚至要去考察公司股东的实力。

　　以中意人寿为例，综合偿付能力充足率为215%，风险评价为AAA（62家非上市公司仅有五家），2023年的投资收益率为4.86%，综合投资收益率为6.16%。它的大股东是中石油，小股东是意大利忠利集团，实力都很强。

　　我们可以得知：中意人寿财务状况良好，偿付能力位居行业前十，整体运营情况十分稳健，并且公司投资能力十分出众，拥有非常强的分红能力，值得信赖。

　　几年前看好保险看好平安，结果抄在顶部。如今悲观预期，会不会正好又在行业的拐点看反了呢？

　　能不能收集一下日本保险公司前些年的数据，因为日本零利率好多年，应该有借鉴意义。

　　现阶段根本不是投资保险的机会，且不说人寿和平安这些大公司会不会有事。当越来越多的小公司负债端急剧恶化而不得不被接管的时候，信心传导下去，平安又靠什么去涨呢？

　　作者是极端偏激的人，前些日子你还天天为保险股叫多呢，现在又天天叫空，可笑

　　2月27日，我国十年期国债收益率盘中报价2.365%，创下2002年6月以来新低。第一、负债端的崩溃这对保险行业是致命的打击。保险公司收到保费后马上就开始投资，绝大多数都是投资债券，尤其是国债，少部分投资股权资产，除此之外小比例投资物业等另类资产。债券投资是保险行业资产...