2024年年初至2月7日，受多种因素影响A股剧烈调整，上证指数一度跌破2700点，最大回撤11.46%，其中申万计算机指数下跌26.56%，期间最大跌幅达到31.47%，在31个申万一级行业中跌幅最大。参考历史经验，历次市场底部的第一波主要来自“超跌反弹”，市场底部反弹后三个月，申万计算机指数涨幅往往超过同期上证指数涨幅，细分行业龙头反弹表现更佳。

　　2024年2月6日，中央汇金公司宣布扩大ETF增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模。上市公司加大回购力度，据财联社记者不完全统计，截至2月6日15时，超200家A股上市公司发布“提质增效重回报”“质量回报双提升”相关公告。国资委高质量发展要求逐步提升，2024年具体要求“一利稳定增长，五率持续优化”，并将市值管理纳入央企负责人业绩考核。上述举措有望进一步增强市场信心，有利于市场平稳运行。

　　截至2024年2月6日，共有225家公司披露2023年年度业绩预告或业绩快报，其中119家公司归母净利润增长，占披露公司比例为53%。计算机行业由亏转盈和亏损收窄的公司占比合计为32%，而全行业由亏转盈和亏损收窄的公司占比合计为26%，计算机行业业绩反弹趋势较全行业更为明显。同时2022年至今，计算机行业内公司普遍进行降本增效，我们预计业绩拐点有望显现。

　　数字产业自身的技术创新、产业数字化与中国当前的信创、数据要素等政策驱动形成了良好的飞轮效应，促进计算机产业快速发展。海外科技股公布最新季度业绩情况，整体好于预期，增长强劲，侧面佐证行业依然维持高景气。截至2024年2月6日，申万计算机指数PS（TTM）为2.37，十年内分位数为1.95%；PE（TTM剔除负值）为35.07，十年内分位数为3.92%，均位于近10年底部。

　　鉴于计算机行业处于近十年估值底部，行业龙头公司成长性良好，我们综合赛道景气度、行业竞争地位、业绩确定性、国企改革深化等角度，建议关注：中科曙光（AI算力）、海光信息（AI算力）、同花顺（金融IT）、恒生电子（金融IT）、中科创达（智能驾驶）、启明星辰（网络安全）、宝信软件（工业软件）、海康威视（智慧安防）、金山办公（办公软件）、用友网络（ERP）等。

　　风险提示：历史行情经验总结不能完全代表未来行情发展方向，下游需求不及预期，供应链安全风险，AI技术发展演进不及预期，相关政策落地不及预期等。

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　　2023年受制于全球需求走弱，油价重心呈现下行态势，叠加化工品需求不佳，大炼化整体承压，而上游资产因高股息和低估值，具备较好防御属性，表现较佳。

　　盈利预测及重点推荐：当前市场对地产后周期板块整体仍处在相对悲观预期的状态，我们认为随着优质企业积极提升产品力、加强整装家装等全渠道合作，有望实现逆势拓展及市场份额逐步提升。

　　从行业基本面来看，开年地产需求仍然较弱。根据克而瑞公布的1月百强房企数据显示，1月百强房企销售操盘金额同比下降34.2%，环比降低47.9%，单月业绩规模创近年新低，新房销售仍然低迷。

　　全国约29个省份或地市（占总88%）披露省考公告，共招录19.5万人，同增4.4%；其中广东招录人数1.7万人继续领跑，其次四川1.2万人同增46%/山东1.1万人同增28%，此外湖北、湖南招录人数均在1万以上。

　　建议优先关注A股K12最纯正标的学大教育，双减后高中培训仍具韧性，一对一高中学科培训龙头强品牌力承接旺盛需求，此外发展出全日制新业务增厚业绩，收购中职院校符合政策长期方向且有望贡献新增长极。

　　养殖涨幅较大。1月农林牧渔跌13.22%，沪深300跌6.29%，板块跑输大盘6.94%。涨幅排名前五个股依次为中水渔业、秋乐种业、中粮糖业、开创国际、康农种业，涨幅分别5.06%/3.86%/2.67%/1.96%/0.89%。

　　据中国酒业协会，五粮液从2月5日零点开始，上调第八代五粮液出厂价，由现行的969元/瓶调高50元至1019元/瓶，提价幅度约为5%。我们认为此次提价有望增厚经销商利润，促进回款积极性，亦有望进一步确立普五行业地位，提升品牌价值。

　　根据公开信息，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有银行中，除了邮储银行未披露获取、对接的清单项目外，其他五家银行目前获取、对接超8200个项目。

　　回顾过去二十年（2004年—2023年）的历史数据，上证综指在春节后的首个交易日没有明显的“开门红”规律，有11个年份节后首日上涨，另外9个年份首日收跌，上涨概率55%。

　　欧美股市普涨，道指涨0.91%，纳指涨0.30%，标普涨0.58%、创收盘新高；大型科技股涨跌不一，超微电脑涨超14%、股价首次站上1000美元，特斯拉涨超6%；多只英伟达投资的个股大涨，SoundHound AI涨近70%；银行股普涨，富国银行涨超7%。